5분 안에 적정 주가 구하는 법

 

5분 안에 적정 주가 구하는 법 

---

 

 

아래의 내용은 야마구치 요헤이의 현명한 초보투자자에 나오는 내용을 정리한 것이다. 이전의 포스팅에서 주식투자하는 방법은 한 마디로 정의하면 다음과 같다고 했다. '지속적 경쟁우위가 있는 기업(경제적해자)을 충분히 싼 가격에(안전마진) 구입해서 오랜기간 보유하는 것.' 워렌버핏이 정의한 가치투자법이다. 지속적 경쟁우위가 있는 기업을 발굴하는 법은 다음 포스팅에서 알아보도록 하고, 이번에는 코스피에 상장되어 있는 기업의 적정 주가를 계산하는 법을 알아보도록 하겠다. 적정주가를 계산하는 법에 앞서서 알아둬야 할 것이 있는데, 어디까지나 적정주가 계산은 대략적으로 해야 한다는 것. 그리고 이렇게 계산해서 나온 주가도 어디까지나 참고사항이라는 것을 알아야 한다.

 

1.사업 가치를 평가한다

 

대략적인 공식은 다음과 같다

(사업가치+재산가치-부채)/발행주식수 = 한 주의 가치

그럼 사업가치와 재산가치를 확인할 수 있는 재무제표를 볼 수 있는 사이트로 가보자.

우리나라의 경우는 전자공시시스템(http://dart.fss.or.kr)에 가면 확인 할 수 있다.

전자공시시스템에서 확인하고 싶은 기업의 이름을 치고 검색하면 분기보고서나 반기 보고서를 확인할 수 있으니 이를 참고하도록 한다.

참고로 초보자의 경우 연결재무제표가 있는 경우는 기업분석이 어려우니 되도록이면 재무구조가 단순하고 단일재무제표로 구성된 기업을 고르는 것이 좋다.

나의 경우는 삼화왕관의 기업가치를 한 번 분석해보려고 한다. 다시 한번 얘기하지만 이것은 어디까지나 산술적인 계산에 불과하고, 그 의미에 대해서는 본인들이 판단하여야 한다.

서론이 길었는데 본론으로 들어가자.

 

사업가치의 경우 영업이익을 기초로 한다. 그리고 영업이익의 10배를 보통 사업가치로 평가한다.(그 이유에 대해서는 다음 포스팅에서 설명하겠다.)

삼화왕관의 경우 법인세비용차감전순이익은 11365851389원이다.

따라서 사업가치는 이 값의 10배인 113658513890원이다.

 

2.재산 가치를 평가한다

 

다음으로는 재산가치를 평가하여야 한다. 재산가치를 구하는 공식은 다음과 같다.

재산가치 = 유동자산-(유동부채*1.2)+고정자산 중의 '투자자산'

유동부채에 대한 유동자산의 배율은 보통 1.2배로 잡기 때문에 유동부채에는 1.2를 곱한다.

삼화왕관의 유동자산은 57544926440원이다. 여기에서 유동부채인 20856691665원*1.2를 빼고 고정자산값인 (239093536+4999990+14138782850+5629457825)를 더한다. 고정자산중 투자자산은 장기금융상품,장기대여금,매도가능금융자산,관계기업투자금을 합친 총액이다.

 

3.부채(빚)을 뺀다

 

2번까지 구한 값에서 위 회사의 비유동부채를 빼준다. 삼화왕관은 비유동부채는 12476149935원이다. 

4. 발행 주식 수로 나눈다.

 

 3번까지 계산해서 나온 값을 발행 주식수로 나눠주면, 1주당 가치가 나오게 된다. 삼화왕관은 유통주식수가 1851668이므로 이 값으로 나눠주면 된다.

위 계산을 해주면 삼화왕관의 주가는 83012원으로 나온다. 현재 주가보다 훨씬 적정주가가 높으니 이 주식은 저평가 되어 있다고 볼 수 있다. 재무제표상의 고정자산 금액은 취득시를 기준으로 하므로, 여기에는 얼마든지 오류가 있을 수 있고, 계산상 적정주가보다 현재주가가 낮다고 하여 구입해놓고 무작정 기다린다고 주가가 언젠가 100%오르는 것도 아니다. 야마구치 요헤이의 현명한 주식투자자에서 나오는 계산법은 어디까지나 개략적이고 산술적인 계산에 불과하니 참고사항으로만 삼도록 하자.

 

관련글->

 

2017/11/20 - [주식] - 주식의 가치를 계산하는 법

2017/11/15 - [주식] - 책 현명한 초보투자자에서 말하는 투자자의 다섯단계

2017/11/14 - [서평] - 워렌버핏의 재무제표 활용법-쉬운책으로 재무제표분석 입문하기

2017/10/13 - [서평] - [서평]오직 두사람을 읽고, 김영하