주식의 가치를 계산하는 법

주식의 가치를 계산하는 방법

 

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주식으로 수익을 내는 방법은 원리는 간단하다. 지속적 경쟁우위가 있는 발굴해서(경제적 해자) 충분히 싼 가격(안전마진)에 구입해서 장기간 보유한다. 이것이 워렌버핏을 유사이래 가장 위대한 투자자로 만든 방법이다. 현재는 주식시장에 돈이 모여들고 있고, 주식시장이 호황이기 때문에 대세상승주를 따라가는 모멘텀 투자가 유행하고 있지만 계속 주식시장이 활황일수는 없고 장기적으로 하락장과 상승장을 모두 겪으면서도 수익을 내려면 위와 같은 기업을 좋은 가격에 구입하는 것이 필수이다. 근데 여기서 두가지 문제가 있다. 장기적 경쟁우위가 있는 기업은 어떻게 발굴할 것인가? 두번째로는 충분히 싼 가격에 구입하려면 적정 주가를 계산해야 하는데 그 방법은 무엇인가? 이 포스팅에서는 두번째 문제에 대해서 간단하게 약술해보려고 한다. 이 내용은 야마구치 요헤이의 현명한 초보투자자에 나온 내용을 발췌,정리한 것이다.

 

 

1.주식의 기대수익률부터 결정하자

이 공식을 계산하려면 일단 기대수익률부터 결정해야한다.

코스피지수의 매년 기대상승률은 일반적으로 7%이다. 종목투자를 하려면 코스피의 일반상승률보다는 더 높은 수익률을 기대하고 리스크테이킹 하는 것이기 때문에 10-15%정도로 잡아야 한다.

 

2.적정가격=수익총액/기대수익률

이 내용은 주식에만 한정되지 않고 모든 투자자산에 해당이 된다. 예를 들어보자. 월세가 50만원이 나오는 원룸이 있다. 이 원룸의 적정 가격은 얼마일까?

부동산의 일반적인 기대수익률은 9%이다. 월세가 50만원씩 나온다면 1년간의 수익총액은 50만원*12개월 = 600만원이다. 여기서 간단한 일차방정식을 풀어보겠다. 원룸의 가격을 모르니 미지수로 두자.

 

원룸의 가격 * 기대수익률 = 수익총액

 

위 식을 따라가면 원룸의 가격 * 0 .09 = 600만원 이므로

 

원룸의 가격 = 600만원 / 0.09 = 6666만원 대략 6600-6700만원의 가격이 적정가격으로 나오게 된다. 

 

위의 공식을 주식에 같이 적용해보자.

 

매년 1만원의 이익이 앞으로 얻어질것으로 예상되는 주식이 있다고 가정해보자. 이 주식의 적정 주가는 얼마일까?

 

여기서는 코스피지수의 매해 평균상승률인 7%를 기대수익률로 잡아보고 계산해보겠다.

 

적정주가 * 기대수익률(7%) = 매년의 이익(1만원)

 

적정주가 = 1만원/0.07 = 14만 2587원이다. 대략 14만원이라는 적정한 가치보다도 주가가 낮으면 매수, 높으면 매도가 된다.

 

이 주식을 14만원 이상으로 사면 바람직하지 않다는 뜻이다.

 

정리하면 우리가 구입하려는 투자자산의 적정가격을 구하는 공식은 다음과 같다.

 

적정가격 = 매년의 이익총액 / 기대수익률

다음포스팅에서는 재무제표를 기준으로 적정주가를 대략적으로 계산하는 방법을 알아보겠다.

 

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