기업의 수익성을 평가하는 법 4단계

수익성 평가하기 4단계

 

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 주식투자방법을 연구하는 분들이라면 필독하길 권유한다. 기업의 경제적 해자를 분석하는 4단계를 알아보겠다. 기업을 판단하는 가장 단순한 방법은 기업의 수익을 살피는 것이다. 회사가 이익을 얼마나 내는지 살펴보고, 앞으로도 그 수익이 지속될지를 살펴보는 것이다. 그러나 현실은 그리 만만하지 않다. 이익이 클수록 경쟁이 치열해지기 때문이다. 수익성이 높은 사업에는 많은 기업들이 뛰어들게 되고, 치열한 경쟁으로 인해 수익성은 감소하게 된다. 이런 일반적인 논리를 넘어서는 위대한 기업에는 어떤 특성이 있을까? 수익성은 어떻게 평가할까? 그 방법에 대해 알아보겠다.

1.잉여현금흐름을 창출하는가?

 

 먼저 잉여현금흐름을 알아보자. 잉여현금흐름은 영업활동으로 인한 현금흐름(CFO)에서 자본지출을 뺀 금액이다. 잉여현금흐름을 창출하는 기업은 지속적인 사업 유지에 필요한 재투자뒤에도 돈이 남는다. 잉여현금흐름은 기업의 주요활동에 피해를 주지 않으면서도 주주가 기업에서 가져갈 수 있는 돈이라 할 수 있다. 그 다음으로는 잉여현금흐름을 매출액(수익)으로 나누자.  기업의 매출액에서 잉여현금흐름이 차지하는 비율이 5%를 넘는다면, 노다지를 발견한 셈이다.

 

 

2.기업의 순이익률은 얼마인가?

순이익률은 매출액에서 순이익이 차지하는 비율로, 기업이 매출 1달러당 얼마나 많은 이익을 거둬들이는지 알려준다. 기업의 순이익률이 15%를 넘어서면 적절하다고 볼 수 있다.

 

3.자기자본이익률이 얼마인가?

자기자본이익률(ROE)는 주주자본중 순이익이 차지하는 비율이며, 주주들이 기업에 투자한 1달러당 이익이 얼마인지를 측정한다. 기업의 ROE가 지속적으로 15%를 넘는다면 주주의 돈에 대해 안정적인 수익률을 기록하는 것이며 경제적 해자를 가지고 있음을 의미한다.

4.총자산이익률이 얼마인가?

총자산이익률(ROA)은 기업자산 대비 순이익률으로, 기업이 얼마나 효율적으로 자산에서 이익을 뽑아내는지를 측정해주는 수단이다. 6-7%를 대략적인 기준으로 이용할 때, 기업의 ROA가 지속적으로 이 비율을 넘는다면 경쟁사에 비해 어느 정도의 경쟁우위를 가진 것으로 본다.

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이 네가지를 살필 때는 1년 이상의 기록을 살펴야 한다. 기업이 1년 이상 안정적인 ROE와 흡족한 잉여현금흐름, 그리고 괜찮은 이익률을 지속적으로 창출했다면, 이 기업은 실적이 들쑥날쑥한 회사보다 훨씬 넓은 경제적 해자를 가지고 있다고 볼 수 있다. 가치 평가는 최소 5년에서 10년까지 확인해보는 것이 좋다.

 

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